日本政府は破産しない。破産の1秒前に大逆転が起こるからだ、と久留米大学商学部の塚崎公義教授は説きます。

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筆者は、日本政府は破産しないと考えています。しかし、世界中の投資家が日本政府は破産すると考えて日本国債の売り注文を出したら、どうなるのでしょうか。日本政府は破産するのでしょうか。その瞬間に何が起きるのか、考えてみました。

国債の価格が暴落し、ドルが暴騰する
日本政府が破産すると考えた投資家は、日本国債の売り注文を出すはずです。彼らが売るものは、今ひとつあります。日本政府の子会社が発行している「日本銀行券」という紙切れです。彼らは、日本銀行券をドルに替えようとして、ドルの買い注文を出すでしょう。

金融の怖いところは、皆が倒産すると思った借り手は、皆が融資を引き揚げるので本当に倒産する、というところです。健全な銀行が取り付け騒ぎで倒産することもあるわけですから。

したがって、ひとたび売り注文が増え始めると、売りが売りを呼んで暴落が止まらなくなる可能性があります。売り一色で取引が成立しないかもしれません。

それを予想した投機家たちは、日本国債や円をカラ売りするかもしれません。先物を売却するかもしれません。売り注文の額は、発行済み国債の残高を上回るかもしれないわけです。

そんな時に、最後の買い手として登場するのが、政府と日銀です。

政府は外貨準備のドルを売って円を買い支える
政府は、1兆ドルを超える外貨準備を持っています。これを用いて暴落している円を買い支えるとします。1ドル300円くらいで取引が成立したとしましょう。市場に巨額のドルが供給され、市場から巨額の円が回収されます。

日銀は、市場から回収された分だけ市場に資金供給をしなければなりませんから、暴落した国債を大量に購入するはずです。国債の価格は額面の3割程度で取引が成立したとしましょう。

冷静になった時に、見えてきた勝者は?
夕方になって市場が閉まり、人々は酷かった1日を振り返るでしょう。国債を持っていた投資家は、額面の3割で投げ売りしたので、大損でした。

さらに悲惨なのは、外国人投資家でしょう。彼らは来日した時に10ドルを1000円に替えて額面1000円の国債を買ったはずです。それが、国債を300円で売り、それを1ドルに替えて本国に逃げ帰ったのです。

喜んでいたのは、国債と円をカラ売りしている投機家だけであったはずです。

「最も悲惨なのは、破産した日本政府だった」と読者は考えるかも知れません。しかし、そういうわけではありません。

日本政府は、1ドル100円で買って持っていた外貨準備のドルを300円で売却し、日銀は額面1000円の国債を300円で購入したわけです。しかも巨額に。

政府と日銀の連結決算で見ると、100兆円で買ったドルを300兆円で売り、その300兆円で額面1000兆円の国債を購入しているわけです。冷静に見ると、日本政府の借金はすべて綺麗に消滅しているのです。

本当に真っ青なのは、日本国債をカラ売りしている投機家でしょう。買い戻す義務があるのに、買い戻せる日本国債はすべて日銀が持っているのですから。


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みんなのコメント

1 :Aixel:2018/10/15(月)00:41:23
この人誇大妄想を正当化するためにまた誇大妄想持ち出してるね。あなたが言うことが管理通貨制度上正しいなら嫌がられてまで今の政権は増税なんて推し進めないし、国債の中銀無制限直接引き受けをとっくにやってるんですよ。
2 :g92*****:2018/10/15(月)00:40:49
本当にこのシナリオが起こるとみんな考えるなら、投げ売りしないで満期保有に切り替えるのでは?そうしてしばらくすると、空売りの買い戻し需要で下落してた国債価格が戻る。
償還の為には借り換えるか大増税で賄うか。借り換えのときはその時国債は信用失っているだろうから金利は高い。いずれにせよインフレか増税の未来しか見えない。
記事のように馬鹿な投資家に押し付けて切り抜けるようなうまい話は出来ないと思うんだけど、、いや、日本人としてはそうなって欲しいとは思うけど。
3 :koh*****:2018/10/15(月)00:36:47
おめでたい妄想だなオイ。(笑)こういうアホダラ経みたいな暴論が出てきたら日本もおわりだぜ。この妄想の真偽は、実際に試せば簡単にわかるだろ。(笑)
4 :bel*****:2018/10/15(月)00:35:13
そんなにうまく行くもんか?希望的観測のような気がする
5 :pmk*****:2018/10/15(月)00:32:51
次の総理は山本太郎でお願いします。
6 :mas*****:2018/10/15(月)00:30:20
外国人で日本の国債持っている人の割合なんて大したことないよ
7 :yuu*****:2018/10/15(月)00:24:54
この人の主張は一面だけを切り取って他の影響を全く考えず、意味不明な論理で自分の利益を死守しようとしている。教授ってバカでもできるのですね。
8 :ian*****:2018/10/15(月)00:23:48
日銀が円を刷って破綻を免れて経済は混乱せずにめでたしめでたしってなるんだったら、外貨建てで借りてる政府にも外部の人がその外貨を供給すればいいじゃんねそしたら、破たんさせて貸し倒れを作るよりずっとみんなハッピーになれるんだろでもそんなわけないから破綻が起るんだろそのメカニズムに外貨建ても自国通貨建てもないよこの人は常に静的な話と動的な話を混ぜて都合のいいところばかり取上げるのと、政府による裁量的な政策と実質的な経済からも最大限恣意的な情報の拾い方をしてるネットにあふれる事象経済通と同じじゃないかあと、きになるのが銀行に税金が注入されて救済されるのが当たり前だとでも思ってるのかねその事態になったことに対して少しも責任を感じてないんだなって思うと、若干腹立つね
9 :chi*****:2018/10/15(月)00:22:35
そう言えばイタリアで日本人2人が15兆(円)の米国債を持ってて逮捕されたって話があったらしいですね。落ちはマフィアの偽造だったので釈放されたってことに落ち着いたらしいけど、暗に売ろうとしてても不思議じゃないかもね国債に小麦粉に肉に車に原発、実際には売ることもできないとか消費しきれないとか需要がないとか危なすぎて国土に合ってないとか、自国が困るたびに変なもん押し売ってきといて上手くいかなきゃ逆ギレで貿易摩擦起こしたり敗者には何をしてもいいなんてどんなに賢くたってただの野蛮人だし。弱肉強食ってふんぞり返るのは商売じゃないわ、恐竜かよ。
10 :緊縮財政は記録の消しゴム:2018/10/15(月)00:18:54
ゆえに、日本国債は売られない。
11 :mid*****:2018/10/15(月)00:18:28
こんな馬鹿が教授とは…。
12 :t56*****:2018/10/15(月)00:18:20
宝くじで一等当てるのと同じ発想だね笑笑
13 :nut*****:2018/10/15(月)00:15:54
ねぇねぇ 今の金利 マイナスやでぇ? 持ってるだけで罰ゲームこれで売って貰えない状態なのに そうなるのかな?
14 :tko*****:2018/10/15(月)00:10:21
塚崎公義や高橋洋一のようなクズがいるために日本はこんな状態になってしまった。近い将来、日本は大変な混乱になりますが、
こんなクズは一切責任を取らないでしょうね。いくら日本に言論の自由があるとはいえ、こいつらは酷すぎます。
15 :Bb:2018/10/15(月)00:09:11
この教授いつも変な記事を出しちゃうなあ、毎回変わってないのが、経済学離れの幻想ばかり日本政府が破産したら、世界中の連鎖反応は?
輸出は?信用等級は?内債ばかりの国債の価値が吹き飛ばされたら、メガバンクはどうなる?記事に通じて唯一分かるのは、
この人、商学部の教授になれるなんで、この大学はヤバイに違いないことよくも平気にこんなレベルの記事を出してしまうなあ
16 :ぬーさん:2018/10/15(月)00:07:01
日本がアメリカ国籍を売るとなったら、アメリカ国籍が暴落するだろうし、金融全体が不安定になって世界恐慌になるそこから立ち直るまでの資金を手放した日本に投資するの投資家がどれくらいいるか
17 :ごーーやん:2018/10/14(日)23:59:39
日本国債が国内で消化出来ている事が円が安全資産と言われている理由の一つ。ただ、あと10年程度で国内だけでは消化出来ないようになる見通し。その時にどうなるか


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18 :dar*****:2018/10/14(日)23:47:07
まぁ、こんだけ膨大な借金があるのに、破綻にならないのは、それなりのからくりがあるからだろうとは素人でもなんとなくわかる。どこかの島の小国が同じだけ借金してたら間違いなく破綻でしょう。
まぁ間違いなく言えるのは、日本が本当に破綻したら、アメリカ含め、世界中が大混乱に陥るわけで、実質破綻しててもスルーして現状維持という見えない力が発生する可能性もありますね。(もしかしたら現状そうなのかもしれないw)
19 :jaq*****:2018/10/14(日)23:46:00
日本が倒産!まず日本の借金は国民に対しての国債発行による経過倍率金である。これは最終的に造幣してしまえば良いとなる。
円価値が下がるがそれは額面1000円が500円の価値になっても、政府は倒産しない。その価値の違いは物価に跳ね返り、我々国民が購入する物の価格が上がる。そのスパイラルが起きない様にするだけだ。
20 :dun*****:2018/10/14(日)23:45:23
自国通貨で大きな借金がある国は破産した事が無いんだね。作者のような結果が出れば良いが、どうなんだろうね。そんなに単純な話では無いような気がします。
21 :ビビランドット:2018/10/14(日)23:44:45
日銀の500兆の国債引き受けやって国債金利とインフレ率が上がらんのに破綻するかよw
22 :鬼*郎&目*おやじ!:2018/10/14(日)23:44:11
記事冒頭からおかしいのでは?世界中の投資家が国債を売りに出す?日本国債発行の約95%の債権者は国内であるはず。何か変ではなかろうか??
23 :rvb*****:2018/10/14(日)23:43:20
非常に正しい理論だけど、現実には、日本が破綻する前に、東南アジア諸国、韓国、チャイナ、南米、南欧、東欧は見る影もなく破綻するだろうね。
オールドメディアや財務省は報道しないけれど、高橋洋一先生が言うように、日本の国のバランスシートは黒字で破綻などありえない。マイナス金利で売れる国債と、米が金利引き上げでもビクともしない円が、日本経済の強さを示してますよ。
24 :sql*****:2018/10/14(日)23:35:47
そうはいかのきんたま
25 :sil*****:2018/10/14(日)23:31:45
少子化による人口減少を忘れているようですね。
26 :him*****:2018/10/14(日)23:21:24
日本は世界一の債権国、又円建てである限り、世界中の人がうらやむ国家なのは間違いない。財務省の人間は、どうしても自分たちを正当化するために、国家財務を知らない一般の人をたきつけているに過ぎない。無責任にもほどがある!
27 :tv_*****:2018/10/14(日)23:20:33
>塚崎公義こいつ法学部出身だからバランスシート読めないんだろうし、日銀は日本国の連結決算の対象だとか絶対理解してないだろ
28 :kab*****:2018/10/14(日)23:20:29
この手のことは、ポジショントークをする自称専門家よりも、AIの方がましな答えを出すと思うぞ。
29 :dec*****:2018/10/14(日)23:19:10
長々書いてるけど、結局、日銀が国債買ったら借金消滅っていうバカ理論を述べているだけ。実際には国債も円も大部分は日本人が必要があって保有しているからこんな話にはならず、
円=国債が暴落した場合に事態を放置していると銀行が次々潰れて庶民の預金が消滅するだろうし、暴落した円で銀行に資金注入してもシステムの破綻は止められないだろう。結果、預金封鎖しか打つ手はなくなる。
30 :ssp*****:2018/10/14(日)23:08:23
そんな簡単な話なら、すぐそうしてほしいけどね・・・
31 :ef6*****:2018/10/14(日)23:07:59
一旦、日本は破産させた方がいいと思う。自民党の無駄づかい ばら蒔きによる財政赤字を思い知らせた方がいい。経験しないから、平気で無駄づかい ばら蒔きが平気で出来るクズ政党ですよ。
32 :nyc*****:2018/10/14(日)23:07:41
経済に素人なので良く分かりません。しかし、私は2021年には日本を出るつもりです。
33 :dec*****:2018/10/14(日)23:06:02
これは「いつまでも円建てで資金を調達し続けられる」前提だね。そんな前提はあと十年も続かないよ。その前提を少しでも長引かせるための「消費税増税」なんだけど、
ヤフコメに限らず消費税増税阻止を叫び続ける人種が多いからそこから破綻が始まるだろうね。消費税増税阻止を叫ぶ連中に「覚悟」が有ればともかく、
実際には破綻した途端、今度は悲鳴を上げて「政府が悪い、自民党が悪い」と叫び始めるんだろう。民主党政権成立させた失敗の時と同じ、「衆愚政治」の極み。
34 :sat*****:2018/10/14(日)23:04:15
政府が破綻しない理屈はその通りですが、現実はそんな単純なものてはない円の信任が得られなくなって円が大暴落した時点で政府財政破綻と同程度の被害が国民、企業、経済に降りかかります。
35 :タスマニアンイーグル:2018/10/14(日)22:58:59
そりゃ、ある日突然「破産します」と言えばこの通りになるんだろうが日本の経済が好調の時に円決裁圏の確立を急いで、それが実現していればこの通りになるんだろうが
そもそも米国債の売却なんて出来る訳がない。日本政府が破たんを免れても世界恐慌になるしアメリカが許すわけがない。
36 :cdd*****:2018/10/14(日)22:56:35
ドル円300円になるから余裕ですと言われてもそれ自体が大問題だろ・・・そもそも現状で殆どの日本国債を日銀が持ってるわけで問題はショック時の影響は為替に集約されてるそんななかで日銀が買い切るとか言い出したらドル円300円で止まるわけもないし久留米大はバカがバカに経済教えてるのか
37 :watta***wara**:2018/10/14(日)22:52:11
これ、金利が急騰するってことだから、ローンとか借金とかしている人が全滅するって事ですね。政府残って国民壊滅ですか?前の戦争の後みたいですね。
38 :der*****:2018/10/14(日)22:51:00
池田勇人財相、あの世からカムバックプリーズ
39 :st*****:2018/10/14(日)22:50:10
今の日本は人間性が破綻してる。次は日本円だ。
40 :qir*****:2018/10/14(日)22:47:41
何だ???財務省の回し者???


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